作為互聯網龍頭企業，阿裡巴巴的市值不斷增加，每次公佈財報自然會引起各方關注。即使前一段時間阿里巴巴業績表現突出，但股價表現並未達到預期，反而略顯疲軟。收益上升，但股價下跌，許多投資者可能更加關注這個問題，其巨大的數字甚至更令人驚訝。

收入比去年同期有所增長

隨著全球疫情的蔓延，經濟市場已經崩潰，但阿裏巴巴的表現依然非常搶眼。此前公佈實現營收2210.8億元，較去年同期增長37個百分點，超出市場預期的2153.2億。最終實現調整淨利潤超過590億，去年同期只有465億左右，同比增長27%，超出市場預期的556.6億元。12月活躍用戶超過9億，年度活躍消費者、單季淨增都創下8個季度新高。

業績增長股價反而下跌

從以上數據不難看出，阿裏巴巴的業績超出了市場預期，但很奇怪為什么它的股價反而下跌了。與阿裡阿裏巴巴股價下跌相比，其兩大主要競爭對手拼多多和JD.COM的股價均上漲了4.5個百分點以上。現狀的原因很大程度上受到歐美疫情的影響，進而存在很大的不確定性，導致阿裡股價波動。另一個原因可能是個體經營業績不如預期。

反壟斷調查帶來的諸多不確定性

總體而言，盡管阿裏巴巴的表現相對強勁，但更大的問題不在於表現，而在於監管風險。螞蟻金服IPO被監管層叫停後，陷入輿論風暴，導致螞蟻集團的業務前景和上市計劃存在較大不確定性。隨著上市擱淺，螞蟻金服的估值大幅縮水。

個別阿裡企業沒有達到預期，螞蟻金服被迫停止上市，而且這種全球流行病，即使阿裏巴巴的表現相對光明，仍不能導致股價上漲。業績增長是好事，但只能作為股價上漲的條件，其他因素也能影響股價。阿裡能否在接下來的日子裏走出困境，考驗的不僅是績效，還有管理的智慧。